国际金价盘中一度大跌超过12%，创下1983年以来最大单日跌幅；白银更是暴跌26.42%——这是1月30日全球贵金属市场发生的惊魂一幕。
这场暴风雨的前夕，金银市场刚刚经历了近乎疯狂的上涨。金价从1月1日的4318.27美元/盎司持续攀升，至1月29日触及5598.75美元/盎司的历史峰值，涨幅接近30%。
白银的表现更加夸张，从1月2日的72.824美元/盎司到1月29日触及121.647美元/盎司的峰值，涨幅超过60%。
01 市场剧震
2026年的第一个月，全球贵金属市场就上演了一场从狂热到恐慌的极致轮回。金价与银价在多重因素共振下开启加速上涨行情，随后又以惊人的速度急转直下。
1月30日成为这场剧震的转折点。当天，金价盘中一度大跌超过12%，创下1983年以来最大单日跌幅，收盘时绝对跌幅超过500美元/盎司。
展开剩余85%白银的跌幅更加惨烈，当日下跌高达26.42%。这种极端波动很快传导至权益市场，A股多只黄金概念股跌停，白银相关投资产品出现高达60%的溢价。
02 引爆点分析
这次暴跌的直接导火索被市场广泛解读为特朗普提名沃什为新任美联储主席。沃什在美联储任职期间以“通胀鹰派”著称，他的提名使得市场对美联储独立性的担忧减弱，导致美元大幅回弹。
金银作为美元的对立面，自然会受到冲击。1月30日美元指数的强劲反弹，直接对金银价格形成了压制。
但这仅仅是表象，更深层次的原因在于市场情绪已经达到了极度脆弱的状态。在暴跌之前，金银价格已经严重超买，积累了大量的获利盘。
03 多重推手
推动此轮金银上涨的核心逻辑是多方面的。杨德龙博士指出，美国政府负债高达38万亿美元，每年支付的债券利息占政府财政收入的20%以上。
随着特朗普上台后推动“大而美法案”将军费开支提升到1.5万亿美元，美国政府负债水平进一步抬高，让投资者对美债信用产生质疑。
陶冬则认为，当前黄金新增了避险功能：规避央行胡作非为和美国政策不确定性的风险。
他特别提到，主权基金手头所持有黄金的数量，第一次超过了持有美国国债的数量，这背后是一个很大的结构性资产配置调整。
04 战略属性
白银的上涨逻辑则更为复杂。它同时具备贵金属和工业原材料的双重属性。在人工智能数据中心建设、电动汽车制造等领域，白银因其优异的导电性和抗氧化性而成为不可或缺的材料。
全球白银产量的约七成是开采铜、铅、锌等有色金属的“副产品”，供给刚性强，难以在短时间内提升，导致供需缺口可能长时间存在。
白银日益成为供求严重失衡的“战略资产”，被多国列入“关键矿产”清单。
05 供需失衡
从库存数据来看，截至2026年1月下旬，COMEX白银可交割库存约1.27亿盎司，占总库存仅29%。
其中真正可立即交割的合格银锭，实际仅约2000–2500万盎司，远低于账面数字。
面对1月交割总量4144万盎司的需求，交割缺口高达65%以上，天量的交割缺口使得白银逼空行情难以避免。
06 全球布局
全球央行对贵金属的态度正在发生结构性变化。据世界黄金协会最新调查，95%的央行计划2026年继续增持黄金，比例创近年新高。
与此同时，美债在全球央行官方总储备中的市值占比已降至约25%以下，而黄金占全球官方总储备比重上升到了28.9%，加速反超美债。
2026年1月21日，丹麦宣布计划1月底前清仓所持全部约1亿美元美国国债，成为美欧格陵兰争端升级后，欧洲机构首个公开“卖出美债”的标志性动作。
07 未来展望
面对金银价格的剧烈波动，市场出现了分歧。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，短期内地缘政治风险还位于高位，且美国政府将再次面临部分“停摆”的风险，市场避险情绪对金价仍有支撑。
他分析称，中长期来看，本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，市场将地缘政治风险、美元信用风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价。
因此金价上涨的逻辑延续，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司。
中金公司执行总经理李昭指出，2026年初，由于美国通胀持续上行，美国增长边际改善，美联储可能放缓宽松节奏，或对黄金表现形成阶段性压制。
但到2026年下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持。
08 投资警示
每经评论员杜恒峰提醒，金银市场必然有投机成分，但对普通投资者来说，恐惧和贪婪均不可取。
即便是极度看好黄金的桥水基金创始人达利欧，推荐的配置比例也只有10%至15%。
这意味着金价大跌时也不影响资产基本盘，投资者不需要恐惧；在市场情绪狂热时，则应当严守纪律，不能贪婪。
在深圳水贝黄金市场，已连续发生商家爆雷事件，主要原因就在于商家并没有严格按照所持头寸做对冲。
全球顶级投资银行对金银的未来表现出罕见共识。高盛已将12个月黄金目标价上调至5500美元，摩根士丹利将2026年底金价预测调升至5300美元。
美国银行认为，5000美元不是终点，而是一个新货币时代的定价起点。
市场的每一次巨震都在重塑投资者的认知。瞿瑞表示，短期内地缘政治风险仍对金价有支撑配资炒股网站平台，但投资者需注意风险控制，避免在波动中追涨杀跌。 金价
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